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券商“砸钱”转型资本中介 发债规模或成历史第二高

来源: 南方日报网络版     时间: 2019-11-15 10:54:40
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券商“砸钱”转型资本中介 发债规模或成历史第二高

【 】【 】【原】【标】【题】 【券】【商】【“】【砸】【钱】【”】【转】【型】【资】【本】【中】【介】

【 】【 】【□】【本】【报】【记】【者】?【罗】【晗】?

【 】【 】【今】【年】【以】【来】【券】【商】【发】【债】【规】【模】【已】【逼】【近】8000【亿】【元】【,】【单】【月】【发】【债】【规】【模】【最】【大】【的】3-4【月】【正】【值】【两】【融】【余】【额】【陡】【增】【之】【时】【。】【中】【国】【证】【券】【业】【协】【会】【(】【以】【下】【简】【称】【“】【中】【证】【协】【”】【)】【最】【新】【数】【据】【显】【示】【,】【重】【资】【产】【业】【务】【已】【经】【成】【证】【券】【业】【的】【主】【要】【收】【入】【来】【源】【。】【业】【内】【人】【士】【指】【出】【,】【券】【商】【通】【过】【发】【债】【等】【途】【径】【补】【充】【资】【本】【,】【在】【重】【资】【产】【业】【务】【上】【占】【得】【先】【机】【,】【旨】【在】【从】【通】【道】【型】【中】【介】【转】【型】【为】【资】【本】【型】【中】【介】【。】

【 】【 】【发】【债】【规】【模】【或】【为】【历】【史】【第】【二】【高】

【 】【 】Wind【数】【据】【显】【示】【,】【今】【年】【截】【至】11【月】8【日】【,】【券】【商】【共】【计】【发】【行】7711.8【亿】【元】【债】【券】【(】【含】【证】【券】【公】【司】【债】【、】【短】【期】【融】【资】【券】【)】【,】【发】【行】【总】【量】【仅】【次】【于】2015【年】【的】10370.7【亿】【元】【。】【其】【中】【,】【短】【期】【融】【资】【券】【发】【行】【量】【达】3513【亿】【元】【,】【仅】【次】【于】2014【年】【的】4114.9【亿】【元】【。】

【 】【 】【从】【券】【商】【月】【度】【发】【债】【规】【模】【来】【看】【,】【今】【年】3【月】【发】【债】【规】【模】【陡】【增】【近】1.5【倍】【至】997【亿】【元】【,】4【月】【更】【是】【达】【到】【今】【年】【以】【来】【的】【“】【巅】【峰】【”】【,】【发】【债】【规】【模】【达】1074.2【亿】【元】【。】【值】【得】【注】【意】【的】【是】【,】【此】【时】【大】【盘】【正】【经】【历】【快】【速】【上】【涨】【,】【市】【场】【情】【绪】【高】【涨】【,】【交】【易】【十】【分】【活】【跃】【。】

【 】【 】Wind【数】【据】【显】【示】【,】【上】【证】【综】【指】【在】3【月】【初】【攻】【破】3000【点】【,】【在】4【月】【下】【旬】【开】【始】【向】【下】【调】【整】【。】【从】【两】【融】【余】【额】【来】【看】【,】【今】【年】1【月】【份】【月】【度】【增】【量】【还】【是】-275.14【亿】【元】【,】【到】2【月】【末】【就】【转】【正】【为】764.77【亿】【元】【,】3【月】【达】【到】【高】【峰】【,】【当】【月】【两】【融】【余】【额】【增】【量】【为】1175.8【亿】【元】【,】4【月】【则】【下】【滑】【至】376.62【亿】【元】【,】5【月】【大】【盘】【跌】【落】【至】3000【点】【以】【下】【,】【当】【月】【两】【融】【余】【额】【新】【增】【额】【度】【再】【度】【转】【负】【。】

【 】【 】【分】【析】【人】【士】【指】【出】【,】【券】【商】【发】【债】【节】【奏】【与】【两】【融】【业】【务】【息】【息】【相】【关】【,】【而】【且】【由】【于】【发】【债】【需】【要】【事】【先】【安】【排】【并】【报】【送】【审】【批】【,】【相】【对】【于】【股】【市】【行】【情】【和】【两】【融】【业】【务】【情】【况】【,】【券】【商】【发】【债】【有】【一】【定】【滞】【后】【性】【。】

【 】【 】4【月】【后】【,】【券】【商】【发】【债】【规】【模】【有】【所】【回】【落】【,】【但】【是】5-10【月】【期】【间】【,】【除】6【月】【发】【债】【量】【不】【到】400【亿】【元】【外】【,】【其】【余】【月】【份】【发】【债】【规】【模】【均】【超】700【亿】【元】【。】【其】【中】【,】7【月】【、】8【月】【发】【债】【规】【模】【接】【连】【创】【下】【历】【史】【同】【期】【新】【高】【。】【分】【析】【人】【士】【指】【出】【,】7【、】8【两】【月】【发】【债】【规】【模】【增】【加】【,】【主】【要】【是】【由】【于】【短】【融】【发】【行】【规】【模】【上】【升】【。】6【月】【,】【为】【缓】【解】【部】【分】【券】【商】【的】【流】【动】【性】【风】【险】【,】【央】【行】【接】【连】【提】【高】【国】【泰】【君】【安】【、】【中】【信】【证】【券】【等】【券】【商】【的】【短】【期】【融】【资】【券】【余】【额】【上】【限】【,】【通】【过】【头】【部】【券】【商】【向】【中】【小】【非】【银】【机】【构】【传】【递】【流】【动】【性】【。】

【 】【 】【发】【展】【重】【资】【产】【业】【务】

【 】【 】【事】【实】【上】【,】【两】【融】【业】【务】【作】【为】【重】【资】【产】【业】【务】【(】【包】【括】【资】【本】【中】【介】【业】【务】【和】【自】【营】【业】【务】【)】【的】【重】【要】【部】【分】【,】【是】【券】【商】【近】【年】【来】【积】【极】【发】【展】【的】【业】【务】【之】【一】【。】【业】【内】【人】【士】【指】【出】【,】【国】【内】【证】【券】【公】【司】【正】【从】【通】【道】【型】【中】【介】【转】【向】【资】【本】【型】【中】【介】【,】【补】【充】【资】【本】【必】【不】【可】【少】【。】

【 】【 】【据】【统】【计】【,】【从】【上】【市】【券】【商】【前】【三】【季】【度】【利】【息】【净】【收】【入】【来】【看】【,】【国】【泰】【君】【安】【以】40.28【亿】【元】【位】【居】【第】【一】【,】【前】【十】【名】【还】【有】【海】【通】【证】【券】【、】【中】【国】【银】【河】【、】【广】【发】【证】【券】【、】【申】【万】【宏】【源】【、】【中】【信】【证】【券】【、】【华】【泰】【证】【券】【、】【招】【商】【证】【券】【、】【国】【信】【证】【券】【、】【光】【大】【证】【券】【。】

【 】【 】【而】【利】【息】【净】【收】【入】【排】【名】【靠】【前】【的】【券】【商】【发】【债】【规】【模】【也】【较】【大】【。】【据】【中】【国】【证】【券】【报】【记】【者】【统】【计】【,】【今】【年】【以】【来】【发】【债】【规】【模】【最】【大】【的】【是】【招】【商】【证】【券】【,】【发】【行】【了】748【亿】【元】【债】【券】【,】【其】【次】【是】【中】【信】【证】【券】【、】【广】【发】【证】【券】【,】【分】【别】【发】【债】597【亿】【元】【、】503【亿】【元】【。】【发】【债】200【亿】【元】【以】【上】【的】【还】【有】【中】【信】【建】【投】【、】【华】【泰】【证】【券】【、】【国】【信】【证】【券】【、】【申】【万】【宏】【源】【、】【国】【泰】【君】【安】【、】【海】【通】【证】【券】【、】【东】【方】【证】【券】【、】【渤】【海】【证】【券】【、】【光】【大】【证】【券】【等】【,】【与】【利】【息】【净】【收】【入】【排】【名】【靠】【前】【的】【券】【商】【基】【本】【吻】【合】【。】

【 】【 】【目】【前】【,】【重】【资】【产】【业】【务】【已】【经】【成】【为】【券】【商】【最】【主】【要】【的】【收】【入】【来】【源】【。】【中】【证】【协】【官】【网】【数】【据】【显】【示】【,】131【家】【证】【券】【公】【司】2019【年】【前】【三】【季】【度】【营】【业】【收】【入】【为】2611.95【亿】【元】【,】【其】【中】【,】【证】【券】【投】【资】【收】【益】【(】【含】【公】【允】【价】【值】【变】【动】【)】878.71【亿】【元】【,】【利】【息】【净】【收】【入】347.38【亿】【元】【,】【两】【项】【收】【入】【合】【计】【占】【总】【营】【业】【收】【入】【的】46.94%【,】【而】【此】【前】【一】【直】【是】【券】【商】【营】【收】【支】【撑】【的】【经】【纪】【业】【务】【收】【入】【占】【比】【不】【到】25%【。】

【 】【 】【“】【随】【着】【证】【券】【业】【竞】【争】【加】【大】【,】【作】【为】【传】【统】【支】【柱】【的】【经】【纪】【业】【务】【增】【长】【空】【间】【受】【挤】【压】【,】【难】【以】【成】【为】【盈】【利】【增】【长】【点】【,】【而】【随】【着】【资】【管】【新】【规】【的】【推】【出】【,】【通】【道】【业】【务】【受】【阻】【,】【券】【商】【亟】【待】【转】【型】【。】【重】【资】【产】【业】【务】【门】【槛】【高】【、】【盈】【利】【丰】【厚】【,】【成】【为】【券】【商】【布】【局】【重】【点】【,】【但】【重】【资】【产】【业】【务】【本】【身】【就】【意】【味】【着】【要】【消】【耗】【大】【量】【资】【金】【。】【所】【以】【近】【年】【来】【,】【频】【频】【可】【见】【券】【商】【上】【市】【、】【增】【发】【、】【发】【债】【,】【通】【过】【多】【途】【径】【补】【充】【资】【本】【,】【希】【望】【在】【资】【本】【中】【介】【及】【自】【营】【业】【务】【方】【面】【占】【得】【先】【机】【。】【”】【上】【述】【业】【内】【人】【士】【表】【示】【。】

【责】【任】【编】【辑】【:】【王】【涵】

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